一句話總結
中東停火訊號引發美股報復性反彈，但投資者應警惕戰後「權力真空」引發的二次通膨與地緣政治重組風險。
主要討論話題
TOPIC 01
中東停火訊號與權力真空
川普釋出兩到三週內結束中東戰事的預期，帶動美股三大指數創下近年最大單日漲幅。然而，庭皓指出真正的風險在於「戰後格局」：美國若撤出霍爾木茲海峽的防衛，全球能源命脈將進入權力真空期。屆時無論是由中國、俄羅斯填補，或是區域勢力自行角力，都可能導致能源供應的風險溢價長期存在，油價未必能回落至戰前水準。
TOPIC 02
全球核擴散與軍事自主化
隨著美國戰略收縮，各國意識到「放棄核武可能更容易被攻擊」（如烏克蘭、利比亞案例）。這促使南韓、日本甚至沙烏地阿拉伯開始重新審視國防自主。日本已在九州部署長程巡弋飛彈，台灣的國防支出佔 GDP 比重也預計達到 3.1% 的亞洲高點。全球秩序正從美國單一領導轉向更不穩定的多極化格局。
TOPIC 03
通膨的外溢與僵固性
即便戰事可能平息，三月份油價與原物料的漲幅已實質外溢。台灣中油已調漲電業用戶天然氣價格，石化原料如甲苯、二甲苯報價亦創兩年新高。這類成本推升的通膨具有僵固性，即便油價回跌，終端產品（如便當、塑膠製品）價格也難以下調，這將持續壓抑全球消費力與貨幣政策空間。
TOPIC 04
AI 族群的估值修正與基期分析
三月份美股的下跌並非企業基本面轉壞（盈餘貢獻仍為正），而是「本益比（PE）的重新定價」。目前輝達 (NVDA) 的前瞻本益比已回落至約 19 倍，甚至低於好市多 (COST) 與沃爾瑪 (WMT)。這顯示科技股在經歷劇烈修正後，乖離率已大幅縮小，長期投資價值在估值冷卻後反而浮現。
操作心法與建議
對市場的看法：三月的下跌是標準的利率與風險溢價重新定價。市場現在不只是在交易「停火」，更是在交易「戰爭後遺症」。
投資建議：引用巴菲特的觀點，承認太早賣出蘋果 (AAPL) 可能錯過漲幅。庭皓提醒，全面離開市場本身就是一種風險，投資核心在於維持健康的現金比例，以應對每一輪的熊市或回調。
提到的股票 / ETF
金句摘錄
離開市場本身也是一種風險。
很多股票也不過是從地獄 18 層爬回第 17 層，真正沒跌的是台股。
三月的行情是標準的利率和風險溢價的重新定價。
冷笑話 / 幽默金句
【反清復明】
庭皓提到今年（2026年預測）清明節與復活節剛好在同一天。他笑稱這叫「反清復明」：一邊是紀念耶穌復活（復明），一邊是掃墓祭祖（清明）。一個向前看，一個向後看，兩者都在處理人類如何理解死亡。
【耶穌與孔子誰厲害？】
庭皓分享大學參加團契（為了蹭免費的烤雞與 Pizza）時跟學長的對話。他問學長：「耶穌跟孔子誰比較厲害？」學長想了想說：「耶穌比較厲害，因為耶穌手上有兩個孔子（孔洞）。」
【塑膠袋的通膨壓力】
為了說明石化原料漲價，庭皓講到他去黃昏市場買菜，以前老闆買一樣菜裝一個袋子，最後再給大袋子。昨天他買了 400 多塊，老闆居然全部塞進同一個袋子。庭皓苦苦哀求老闆多給一個袋子裝廚餘，老闆居然用日語回他：「Dame! (不行)」，顯示通膨讓老闆連塑膠袋成本都守得非常嚴。