一句話總結
台股因正乖離過大（17%）及中東戰事升溫引發千點大修正，但在 AI 基建趨勢未變下，拉回月線至季線將是載板與 CCL 龍頭股的長線布局良機。
主要討論話題
TOPIC 01
1. 台股乖離率過大與系統性風險
詳細說明：兆華與來賓指出，台股近期正乖離率高達 17%，創下過去 15-20 年來新高。歷史經驗顯示，當乖離率超過 10% 時，後續通常伴隨 7% 至 17% 的回檔。本次修正受伊朗局勢、美駐外館遭襲等非經濟因素觸發，導致市場出現恐慌性拋售，韓股甚至一度跌到暫停交易。 市場背景與影響：兩天內跌掉超過 1000 點，市場情緒由極度樂觀轉為恐慌，券商 APP 因下單量過大出現當機災情。
TOPIC 02
2. PCB 與載板產業的「戴維斯雙擊」
詳細說明：婉婷總經理深入解析 PCB 產業，特別是 ABF 載板（欣興、南電、景碩）。她認為載板正處於「獲利上修」與「評價提升」的戴維斯雙擊階段。受惠於 AI 晶片（如 Rubin 平臺）面積變大、層數增加，加上上游 T-Glass 玻纖布全球大缺貨，產能利用率拉升至九成以上，具備強大的轉嫁漲價能力。 市場背景與影響：AI 需求從「初生段」邁向「中生段」，與 2021 年疫情紅利導致的庫存堆積本質不同，基建需求具備長線支撐。
TOPIC 03
3. CCL（銅箔基板）與上游材料的漲價潮
詳細說明：高階 CCL 材料開始掀起漲價通知，三菱瓦斯等大廠已調漲 30%。台光電作為 NVIDIA 高階平臺的獨家供應商，受惠於 GTC 大會即將發表的新推理平臺規格提升。此外，玻纖布（台玻、富喬）與銅箔（金居、榮科）也因低階產能退出、高階需求轉強而出現加工費回升的跡象。 市場背景與影響：原材料缺貨將延續至 2026 年底，報價每季若能調漲 5% 以上，將驅動法人進一步上修全年 EPS。
操作心法與建議
婉婷總經理：統一投顧總經理，具備深厚的法人研究背景與產業洞察力，擅長從基本面預判指數目標與產業轉折。
高手的操作心法與作法*：
進出場策略： 1. 分批布局：不建議在恐慌初期貿然全面加碼，應觀察強勢股何時「橫盤止跌」再行動。 2. 技術面支撐：兆華與婉婷達成共識，認為回檔 3-5% 觸及「月線」是積極加碼的第一個觀察點；若戰事擴大，則需看 8-15% 的修正空間。
選股邏輯： 1. AI 基建優先：避開消費性電子，鎖定 AI 伺服器供應鏈中具備「漲價動能」的標的。 2. 位階考量：若害怕追高載板三雄，可關注位階相對低、具備泰國產能優勢與 AI 訂單潛力的二線股。
風險控管：密切觀察油價與荷姆茲海峽封鎖情況。若油價持續攀升影響 GDP 與通膨，則需調整持股比例。
提到的股票 / ETF
金句摘錄
上漲你要開心，下跌你也要開心，尤其是你能夠分辨什麼東西在下跌時是好東西。
現在 AI 需求不是換掉舊產品的問題，而是『新建』的問題，這與 2021 年的疫情紅利完全不同。
當買盤減少、避險單增加，加上 17% 的高乖離，股市自然會透過修正來重新找尋支撐。
風險提醒
短期展望*：三月下旬至四月中旬有 MWC、NVIDIA GTC 大會、衛星展及台積電法說，基本面利多密集，修正乖離後有望迎來反彈。 2. 具體建議： 空手者：等待指數回測月線至季線區間，尋找被「情緒錯殺」的高成長股（如台積電、台光電）。 持股者：檢視手中持股，若為 AI 基建相關且獲利持續上修者可續抱；若為漲幅過大且無實質業績支撐者，應趁反彈減碼。 觀察指標：2 月營收公佈後，若股價不跌反漲，即為利空出盡信號。