一句話總結
市場目前處於「搶錢行情」，台積電(2330)即便股價過千元，若以 2025 年預估 EPS 與 AI 族群本益比衡量仍不算貴，操作上應以「機會成本」為核心，果斷砍掉不漲的股票並集中資金於強勢標的。
主要討論話題
TOPIC 01
台積電(2330)的估值邏輯：2800 元並非天方夜譚
市場普遍對高股價感到恐懼，但 MK 認為業內人士「不怕高，只在意上檔空間」。根據市場共識（Consensus），台積電 2025 年 EPS 有望達到 130-140 元，若給予 AI 族群常見的 20 倍本益比，股價推算至 2800 元在邏輯上是合理的，且這在 AI 同業（Peer）中仍不算貴。MK 指出，雖然過程會有地緣政治等波動，但心中要有一把尺，知道上檔肉還很多。
TOPIC 02
聯發科(2454)的 AI 轉型：純度高於高通
市場原本擔心手機市場疲軟，但 MK 觀察到資金正從手機轉向聯發科的 AI 佈局。聯發科與 Google 合作開發兩顆 TPU 晶片（代號 V8/Zebrafish 與 V9/Humufish），聯發科負責 IO 與 Memory Buffer。MK 預測 3-4 年內聯發科一半以上的 EPS 將來自 AI，純度遠高於高通(QCOM)。Google 為了降低對博通(AVGO)的依賴並控制成本，有極強動機推動與聯發科的合作。
TOPIC 03
Marvell (MRVL) 加入 Google 晶片設計陣營：AI 是藍海而非零和
MK 數月前就提過 Marvell 會成為 Google 的新夥伴，目前看到兩顆晶片：TIA（推論晶片）與另一顆記憶體處理單元（對標 Groq 的 LPU）。市場擔心新玩家加入會導致競爭加劇，但 MK 認為 AI 是藍海市場，GPU、ASIC、光通訊等族群會「一起賺大錢」。目前 Google 開出的產能需求，台積電僅能滿足約四成，未來若台積電上修產能，將引發供應鏈新一波機會。
TOPIC 04
被動元件漲價潮：CPU 需求引發的結構性缺貨
太陽誘電（Taiyo Yuden）近期啟動全產品線漲價。MK 認為漲價理由（貴金屬上漲）只是藉口，核心在於 CPU 需求爆發。當市場瘋搶 GPU 與 ASIC 時，通用型 CPU 甚至 ARM 架構的客製化 CPU 需求也跟著噴發，導致整個供應鏈（如 MLCC、鋁電容）被甩動起來。這不一定是 2017-2018 年那種大潮，但中小型的缺貨行情已足以讓投資人吃飽。
操作心法與建議
機會成本導向的部位調整：MK 最近在調整部位，砍掉的股票並非形態不好或在跌，而是「漲太慢」。在錢少標的多的「搶錢行情」下，他會把不漲的設備或產出類股當作「提款機」，將資金挪往更強勢、動能更強的標的。
以「新高」作為過濾雜訊的標準：面對技術分析中天數（日線/週線）判斷的困境，MK 建議最簡單的方法就是「只做創新高的股票」。新高代表沒有套牢壓力，雖然競爭激烈（可能要比手速搶漲停），但能有效避開下降趨勢中的反彈假象。
核心持股的「信仰」與「愛」：MK 分享若要抱住長期部位，不能只看技術面，必須對產業有深刻理解與信仰。他自嘲：「會傷你最深的人，通常是你最愛的人（如 2022 年的回檔）」，但若缺乏這種深度理解，在市場震盪時根本抱不住任何標的。
拒絕 Cover Call 的多頭策略：在強勢多頭行情下，MK 建議不要做 Cover Call（賣出買權）。雖然能賺取權利金，但隨時可能因為股價噴發導致股票被「扣走」，錯失後續巨大的波段漲幅。
提到的股票 / ETF
金句摘錄
不要當市場上的參與者都是白痴，一個東西能維持高價，代表大家已經用新台幣投票決定了它的位階。
會傷到你的人，都是你最相信、最愛的人（指核心持股）。
大家太喜歡問標準答案，但如果真的有標準答案，全部交給電腦做就好，大家可以收一收了。
我們要送年輕人錢，不要送三句話。長輩在那邊喇叭一大堆，一毛錢都拿不出來。
精選留言
判斷趨勢該看天數（3天/5天）還是漲幅百分比？不同基準點判斷結果完全不同怎麼辦？
三、五天通常只是日內震盪，會把自己嚇跑。建議看「週線」定大趨勢，「日線」找進場點。若怕雜訊，直接做「新高」標的。最重要的是「機會成本」概念：隨時思考這筆錢有沒有更好的去處，若有，就砍掉不動的去追強的。
未來 AI 的 Token（算力單位）會越來越貴還是便宜？
長期一定會越來越便宜，就像雲端服務（Cloud）的趨勢。短期漲價是因為產能（無塵室蓋太慢、台積電擴產審慎）卡住，等瓶頸疏通後，價格會隨產能增加而下降。
針對長期持有的美股部位，會賣深度價外的 Cover Call 賺權利金嗎？
2022 年空頭時會做，但現在這種多頭行情絕對不做。因為隨時會噴出，為了那一點權利金導致股票被抽走（被執行買權）非常划不來。