EP678 | 🎮

市場先前有觀點認為 Meta 出租閒置算力是退出競賽，但 MK 認為這是「滿倉殺入」的表現。Meta 透過將舊款 Hopper 晶片用於推論（Inference）或出租，能有效對抗 Michael Burry 等空頭質疑的折舊問題，並為未來採購 Rubin 或 Feynman 等新架構籌措資金。MK 指出，當 Meta 這種巨頭進入算力租賃市場，會導致算力單價趨於平穩，這對 AI 原生軟體公司的毛利（Margin）提升是好事，但對於純炒作「算力稀缺」的 Neo Cloud 廠商則是現實的鐵拳。

MK 觀察到光通訊族群內部出現分化。過去市場追捧的是「Narrow & Fast」（如矽光子 SiPh、磷化銦 InP 雷射），但近期這些標的走勢轉弱；反而是「Wide & Slow」（如 VCSEL、AOC、甚至更遠的 Micro LED）表現較硬。這讓他聯想到先前的「光進銅退」之爭，市場常因出現新技術敘事就瘋狂拋售舊技術（如 Credo、Astera Labs 曾被當狗賣，現在卻創新高）。MK 提醒，高估值的光通訊標的需要大盤在新高位置才有進攻動能，目前資金更偏好短期有營收支撐的標的。

MK 指出 AI 相關零組件的漲價趨勢尚未見敗相。記憶體合約價漲幅雖收斂但巨頭採購決心仍強；被動元件與功率元件（如 ADI 發出漲價信）則呈現全面漲價。他特別提到台系功率元件與 MOSFET 廠商近期走勢優於美股 IDM 大廠，這是一種「資金落後補漲」的現象。投資者應關注「營收年增率持平但獲利跳升」的標的，這通常代表稼動率拉滿且漲價成功，毛利彈升的速度會非常快。

MK 分享了自己對颱風假心態的轉變。以前他極度討厭休市（認為少一天賺錢機會），但現在隨着 0050 報酬率高、全民上車，他發現社會風向開始轉向「抱怨不開盤會少交證交稅」。但他個人現在反而不支持台股延長交易時間至 15:30，因為他更看重運動與家庭生活，不想給自己理由整天待在電腦前。這種「財富自由後回歸健康」的觀念轉變，反映在他近期減重 8-10 公斤且血壓大幅改善的經驗上。