EP692 | 🍺

MK 的觀點與推論：市場過去一年一直擔心 AI 會造成軟體業的末日（Suspocalypse），但 Anthropic 的 Dario 與 Salesforce 的 Mark 在節目上都直言根本沒有這回事。軟體與硬體不能一刀切，巨頭們雖然放棄了介面層，但憑藉著對企業資料的掌握（「誰有數據誰就有黃金」）轉向行動與應用層，這就是強大的進入門檻。 市場認為___，MK 認為___，因為___：市場認為 AI 原生公司會一夕之間取代傳統軟體巨頭；MK 認為傳統軟體公司掌握了大量企業工作流程與法遵等 Know-how，企業客戶因為信賴與資料落地考量，不會輕易把資料交給新創，因此這是一場正和賽局而非全面覆滅。

MK 的觀點與推論：Marvell 上修財報預期，主要動能來自 Google 的 ASIC 專案（XPU）開始放量，以及光通訊業務的強勁需求。CEO Matt Murphy 提到的 Scale Up 光互聯交換晶片成為市場主軸，光通訊族群在修正一段時間後有望藉此重啟多頭。

MK 的觀點與推論：OpenAI 的 Halperin 晶片在推論表現雖強，但市場常常陷入「每一代都有人說自己最強」的循環。Jensen Huang 在訪問中展現強勢，且輝達私下大量採購光通訊、雷射等元件，數量遠超自身所需，目的就是把對手擠出供應鏈，確保伺服器組裝的關鍵零組件都能掌控在自己手上。 市場認為___，MK 認為___，因為___：市場認為各家 AI 晶片（ASIC）崛起會侵蝕輝達市佔率；MK 認為就算 ASIC 吃掉部分市佔，但整體市場 TAM 持續放大，且競爭對手往往缺乏輝達那種不計代價管理與卡位供應鏈的能力，稍微遞延就會被甩開。

MK 的觀點與推論：目前伺服器供應鏈每個環節都在缺貨，尤其是載板與記憶體。市場傳出記憶體可能從 12H 調整回 4H 或 8H 以解決頻寬與成本問題，但這只是把缺貨從 A 點移到 B 點，因為需要更大的板子面積。各大廠為了不被動受制於人，會開始尋找替代方案，這會為市場創造出新的機會點。