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7 月中台股遭遇數年來最猛崩殺，部位最高至最低回檔三成，當時心中曾有信心缺失並做了減碼；但未料 9 月初就已經收復高點，復原速度遠超預期。美股則因為重壓 Broadcom 導致摸新高時間點拉後。這波能快速收復失土，歸因於轉倉換到新主流題材的動作非常明快。

第一波起來的主流：光通、衛星 近期切換的主流：小 IC、銅纜相關概念股、光通、衛星題材、深度價值區（換算明年本益比只有 10 倍左右的股票）

台股近期出現少見的小型 IC 設計集體表態現象，主因是各家大廠瘋狂搶 AI 晶片，導致 Team 或投片量（Tape Out）被 AI 相關稀缺材優先佔據，能量不足的訂單只好外溢到聯發科(2454)或後面台灣的 IC 設計中小型公司。此外，如 OpenAI 宣稱透過 AI 協作在極短時間內完成晶片 Tape Out，若屬實，這會逼迫所有 IC 設計公司更大幅度使用 AI，讓中小公司營運槓桿放大，在同樣時間內推出更多產品。

IC 設計公司因為機密外流考量，目前嚴格禁止將資料上傳到雲端閉鎖模型，多半使用開源模型（Open Way Model）在自己機房運作。MK 推論未來 Frontier Labs（閉鎖模型開發商）可能會提供類似開源模型的部署方案，將最尖端的模型直接 deploy 到客戶的機房或地端伺服器中，讓企業在本地端使用最尖端模型來協助設計與創作。 市場認為開源與閉鎖是零和競爭，MK 認為不是，因為市場夠大時所有優質 Solution 都会需要，雙方會一起成長。 台積電德州設廠傳聞與地緣政治解讀

傳出台積電(2330)可能去德州達拉斯設廠（6個 Fab），德州具備充足的 infra、水電以及龐大化工（石油）Hub，以晶片用量龐大來看，往德州佈局非常合理。投資人面對地緣政治雜音時，不需要過度隨政治評論起舞，重點是看商界與客戶的實際需求。如 Tesla 執行長馬斯克抱持 NCNT（Non-China, Non-Taiwan）思維，企業界和美國客戶本身就要求供應鏈在本地生產，這是市場與客戶的真實需求。